Attesa la testimonianza di Powell mentre Tesla scivola, Nvidia vola, Apple affronta la multa dell’UE.
La Cina vuole crescere del 5% quest’anno, creare circa 12 milioni di posti di lavoro nelle aree urbane e generare un’inflazione del 3%. Gli obiettivi sono ambiziosi soprattutto quello sull’inflazione dato che l’effetto base non giocherà a favore della crescita quest’anno e la deflazione non è una battaglia facile da vincere soprattutto in un contesto di perdita di fiducia, invecchiamento e contrazione della popolazione, e un grave crisi immobiliare. Naturalmente, il premier cinese ha affermato che avrà bisogno del sostegno politico per raggiungere i suoi obiettivi. In effetti, ha bisogno di molto sostegno e anche in questo caso nessuno garantisce il ritorno degli investimenti e della spesa. La reazione del mercato è mista; oggi il CSI 300 ha ampliato i guadagni, mentre l’Hang Seng è crollato di oltre il 2,5% a causa delle forti perdite dei titoli della Cina continentale. Caixin PMI ha segnalato un inaspettato rallentamento nell’espansione dei servizi cinesi a febbraio, mentre Tesla (NASDAQ: TSLA) è crollato del 7% ieri dopo aver annunciato che le sue spedizioni dalla mega fabbrica di Shanghai erano crollate ai livelli più bassi dell’anno a causa di un’attività noiosa durante le vacanze dell’anno lunare e della rinnovata concorrenza sui prezzi nel mercato dei veicoli elettrici.
Mentre Tesla perdeva un buon 7%, Nvidia (NASDAQ: NVDA) era impegnata a viaggiare attraverso territori inesplorati. Ieri la società ha guadagnato un altro 3,50% e ha rubato il titolo di “terza azienda più grande” al mondo a Saudi Aramco. Alcuni paragonano l’ascesa di Nvidia alla Tesla-mania dopo il 2020, quando Tesla cresceva del 50% all’anno e pensavamo che nulla potesse ostacolare il percorso di Elon Musk nel sostituire ogni singola auto sul mercato con una Tesla. Ma oggi la crescita delle vendite rallenta, la concorrenza mina i margini di profitto dell’azienda e gli azionisti non sono contenti oltre al fatto che Elon Musk sta cucinando cose spiacevoli al di fuori di Tesla e le azioni sono sotto una discreta pressione di vendita. È certo che Nvidia vivrà il suo momento negativo e affronterà le proprie sfide. Ma come mostra l’esempio di Tesla, non esiste un livello di prezzo che riporti gli investitori sulla terra.
Altrove, Apple (NASDAQ: AAPL) si è liberata ieri dopo che l’UE ha imposto una sanzione di 2 miliardi di dollari per l’accusa secondo cui la piattaforma Apple avrebbe ingiustamente emarginato i concorrenti nel settore dello streaming musicale, incluso Spotify. Ma credo che il problema più grande di Apple oggi sia il ritardo nell’arrivo dell’intelligenza artificiale e le difficoltà del business in Cina. Dal punto di vista dei prezzi, il calo di ieri ha rotto il supporto di 180 dollari al barile. Il prossimo supporto cruciale è pari a 171 dollari per azione, il principale ritracciamento di Fibonacci del 38,2% sulla tendenza positiva che si è formata dall’inizio dello scorso anno e che dovrebbe distinguere tra la tendenza positiva effettiva e un’inversione ribassista a medio termine.
Allontanandosi, l’S&P 500 è avanzato timidamente verso un nuovo record, ma ha chiuso la sessione leggermente in ribasso. Gli investitori ad eccezione degli investitori di Nvidia non volevano necessariamente prendere una direzione chiara prima della testimonianza semestrale del presidente della Federal Reserve (Fed) Jerome Powell davanti al Congresso di mercoledì e giovedì. In questa testimonianza, Powell chiederà probabilmente più pazienza riguardo ai tempi del primo taglio dei tassi, probabilmente dirà che l’inflazione è sulla strada giusta ma che non vogliono abbassare la guardia troppo presto. Il rendimento del titolo statunitense a 2 anni si è attestato intorno al 4,60%, mentre il rendimento del titolo a 10 anni è tornato al 4,20%. Molti ora dicono che “il 4,5% è il nuovo 5%” e che acquistare titoli decennali al 4,5% è interessante poiché il rendimento probabilmente non supererà questo livello, data l’inflazione in calo e i piani della Fed di tagliare i tassi, anche se il primo taglio non può arrivare abbastanza presto.
Nel Forex, l’indice del dollaro statunitense è bloccato tra 100 e 200-DMA prima del discorso di Powell e di una serie di dati sull’occupazione negli Stati Uniti questa settimana. La coppia EUR/USD incontra resistenza nella sua 50-DMA, la coppia USD/JPY si consolida sopra 150, mentre l’oro è in un rally impressionante dallo scorso venerdì sulla crescente domanda di beni rifugio prima del discorso di Powell. Anche le crescenti tensioni geopolitiche vengono mostrate come una potenziale ragione del recente rally, ma le tensioni geopolitiche sono qui da un po’ e probabilmente non sono il principale motore del movimento degli ultimi due giorni. Quindi mi attengo alla narrativa della richiesta di rifugio sicuro prima del discorso di Powell. Il fatto è che un tono accomodante da parte di Powell dovrebbe esercitare pressione sui rendimenti statunitensi al ribasso, diminuire il costo opportunità di detenere oro non fruttifero e aiutare l’oro ad estendere i guadagni. Ma i rendimenti bassi, d’altro canto, aumenteranno anche la propensione al rischio e incoraggeranno gli investitori ad abbandonare le loro riserve auree per optare per asset più rischiosi ma con rendimenti migliori. Pertanto, penso che il potenziale di rialzo dell’oro potrebbe essere limitato se i tagli delle scommesse della Fed fossero ciò che sta spingendo i prezzi dell’oro al rialzo in questi giorni.
Un’ultima parola per il petrolio: il greggio statunitense non è riuscito ad estendere i guadagni sopra gli 80 dollari al barile anche dopo le scommesse sullo stimolo cinese. Come stavo dicendo, l’OPEC difficilmente spingerà il prezzo del barile al di sopra di quel livello in modo sostenibile quando i paesi non OPEC pompano per compensare i tagli all’offerta.
