Le perdite inflitte da Hindenburg pesano ancora pesantemente su Adani Stocks

Circa quattro mesi dopo che il venditore allo scoperto statunitense Hindenburg Research ha scosso i mercati finanziari indiani con un rapporto bomba sul gruppo Adani, le azioni del conglomerato hanno difficoltà a scrollarsi di dosso l’impatto.

Mentre due dei 10 titoli di Adani si sono ripresi con forza, una piena ripresa ai livelli pre-Hindenburg sembra molto lontana. Il valore di mercato del gruppo è ancora sceso di oltre $ 100 miliardi dal rapporto del 24 gennaio di Hindenburg, secondo cui l’impero del miliardario Gautam Adani stava “tirando la più grande truffa nella storia aziendale”. La disfatta aveva raggiunto i 153 miliardi di dollari a un certo punto.

“Le azioni Adani hanno visto un riaggiustamento delle loro valutazioni. La schiuma che esisteva prima di Hindenburg se n’è andata e non tornerà”, ha affermato Abhay Agarwal, fondatore e gestore di fondi presso la società di investimenti con sede a Mumbai Piper Serica Advisors Ltd. “Mentre gli investitori sono meno preoccupati per i problemi di governance del gruppo ora di quanto non fossero all’indomani del rapporto Hindenburg, è improbabile che cancellerà tutte le perdite nei prossimi tre, sei o anche 12 mesi”.

Complessivamente, il calo medio di 10 azioni Adani in quattro mesi è del 23%. Si tratta di una perdita mediana superiore al 19% in un periodo simile per le azioni di alcune altre società chiave prese di mira da Hindenburg dal 2020, inclusa Adani.

Il gruppo indiano è stato uno degli obiettivi di più alto profilo per la società di Nathan Anderson, che ha avuto una serie di scommesse spesso riuscite dal produttore di veicoli elettrici Nikola Corp. e Icahn Enterprises LP.

L’attacco del venditore allo scoperto ha lasciato il gruppo a rivalutare le sue grandi ambizioni dopo aver accumulato uno dei carichi di debito più pesanti del paese per finanziare nuove aree di crescita. Adani – che è stato strettamente associato agli sforzi di costruzione della nazione del primo ministro Narendra Modi e ha visto il suo conglomerato assistere a una crescita esplosiva da quando il leader è salito al potere – sta riducendo le ambizioni di tuffarsi ulteriormente nei progetti di alluminio, acciaio e strade, Bloomberg News riportato a marzo, citando persone che hanno familiarità con il funzionamento interno del gruppo.

Adani ha negato vigorosamente le accuse di Hindenburg e ha sostenuto che è pienamente conforme alle divulgazioni richieste dalle leggi locali. Il gruppo non ha risposto a un’e-mail che chiedeva commenti per questa storia. Hindenburg inoltre non ha risposto alle richieste di commento inviate via e-mail da Bloomberg News.

Gran parte del rilancio delle azioni Adani può essere attribuito al forte sostegno del famoso investitore dei mercati emergenti Rajiv Jain, che ricopre il ruolo di chief investment officer presso GQG Partners LLC. L’azienda ha contribuito ad arginare la disfatta quando ha acquistato azioni di quattro unità Adani da un fondo di famiglia e ha aumentato ulteriormente le sue partecipazioni. Anche il sentiment ha avuto un rialzo dopo che una commissione nominata dalla corte suprema indiana ha affermato di non aver riscontrato fallimenti normativi o segni di manipolazione dei prezzi nelle azioni Adani.

Da parte loro, il magnate, la sua famiglia e le aziende hanno pagato in anticipo alcuni debiti, riacquistato alcune obbligazioni e organizzato roadshow per gli investitori nel tentativo di ripristinare la fiducia. In un rapporto lunedì, il gruppo ha affermato che le sue metriche chiave sul debito sono migliorate.

Gioiello della corona

A guidare il rimbalzo nel mercato azionario sono le attività generatrici di liquidità che dispongono di alcune delle attività più redditizie del Gruppo Adani.

Adani Ports & Special Economic Zone Ltd. – pubblicizzata dagli osservatori del mercato come il gioiello della corona del conglomerato – alla fine di maggio è diventata la prima azione del gruppo a cancellare brevemente tutte le perdite dall’attacco di Hindenburg. Tutti i 21 analisti sell-side monitorati da Bloomberg hanno un rating buy sul titolo. Adani Power Ltd. è a circa il 6% di distanza dal recupero del terreno perduto. La società, il più grande produttore privato di energia a base di carbone dell’India, ha visto i suoi profitti più che raddoppiati nell’anno conclusosi a marzo.

Alcuni ulteriori guadagni potrebbero arrivare dopo che le borse indiane hanno annunciato un aumento delle fasce di prezzo giornaliere per quattro società del Gruppo Adani a partire da mercoledì. Il limite per Adani Power, che è salito in ciascuna delle ultime quattro sessioni, è destinato a salire al 20 percento dal 5 percento.

In calo di oltre 80 dal 24 gennaio, Adani Total Gas Ltd. ha sopportato il peso maggiore della svendita delle azioni Adani. Adani Enterprises Ltd. è di circa il 30% al di sotto del suo livello pre-Hindenburg. Sul fronte del debito, la nota di Adani Ports in scadenza a luglio 2024 è l’unica tra le obbligazioni da 15 dollari del gruppo ad aver recuperato tutte le perdite, anche se per poco.

Nel suo rapporto, Hindenburg ha affermato di aver assunto una posizione corta nelle società del gruppo Adani attraverso obbligazioni negoziate negli Stati Uniti e strumenti derivati non negoziati in India.

Dopo aver fatto una campagna contro Adani, Hindenburg ha scommesso contro la Block Inc. guidata da Jack Dorsey e la Icahn Enterprises, che ha come presidente il miliardario Carl Icahn. Le azioni di quest’ultimo sono crollate del 20% dopo che la società di Anderson ha assunto una posizione corta, con perdite che si sono estese al 56% alla chiusura del 2 giugno.

Il più ampio mercato azionario indiano, nel frattempo, sembra essersi lasciato alle spalle la saga di Adani-Hindenburg. L’indice di riferimento NSE Nifty 50 ha registrato un rialzo di circa il 7% in questo trimestre ed è vicino a superare il massimo storico raggiunto all’inizio di dicembre.

Gli investitori nelle azioni Adani sono in attesa dei risultati di un’indagine da parte dell’autorità di regolamentazione dei mercati indiana sulle affermazioni di Hindenburg. Il tribunale supremo della nazione ha chiesto la chiusura delle indagini entro il 14 agosto. L’autorità di regolamentazione propone inoltre di chiedere maggiori informazioni a fondi esteri con grandi partecipazioni in azioni o società locali, a seguito delle critiche sulla mancanza di supervisione sugli afflussi in conglomerati tentacolari come il Gruppo Adani.

Catalizzatore chiave

Per ora, gli investimenti di Jain di GQG Partners sembrano essere un catalizzatore chiave per le azioni Adani. Ha detto la scorsa settimana che GQG valuta le partecipazioni relative ad Adani a circa $ 3,5 miliardi dopo una ripresa dei prezzi delle azioni dai minimi post-Hindenburg.

“Siamo certamente interessati a investire ulteriormente in Adani”, ha detto Jain di GQG Partners a Bloomberg News in un’intervista la scorsa settimana. “Ma dipende da molte cose, compresi i prezzi. Nulla è scritto sulla pietra”.

Source: https://buystocks.co.uk/news/hindenburg-inflicted-losses-still-weigh-heavily-on-adani-stocks/