Le azioni di SocGen crollano dopo che la nuova strategia vede una scarsa crescita

Lunedì le azioni di Société Générale sono scese di oltre il 6% dopo che la terza banca quotata francese ha dichiarato di aspettarsi una crescita minima o nulla delle vendite annuali nei prossimi anni in un piano strategico tanto atteso dal suo nuovo CEO.

Slawomir Krupa è subentrato a maggio, incaricato di rilanciare una banca che è rimasta indietro rispetto al leader francese BNP Paribas e ad alcuni altri rivali europei a causa della costosa uscita dalla Russia lo scorso anno e teme che sia troppo dipendente dalla volatilità dell’investment banking.

SocGen lunedì ha fissato un obiettivo chiave di redditività – il rendimento del capitale tangibile (ROTE) – e il suo obiettivo di pagamento per gli azionisti leggermente inferiore a quelli precedenti. E, sebbene il suo obiettivo di riduzione dei costi fosse più ambizioso, ha visto una crescita annuale dei ricavi di appena lo 0-2% dal 2022 al 2026.

“Siamo negativamente sorpresi dalla mancanza di crescita dei ricavi, dall’aumento del target di capitale, dal taglio dei pagamenti e del ROTE e dalla mancanza di dettagli”, hanno affermato in una nota gli analisti di Jefferies.

Le sfide di SocGen evidenziano la difficile situazione delle banche francesi, che tendono a beneficiare più tardi rispetto alle controparti europee degli aumenti dei tassi di interesse a causa della predominanza dei mutui a tasso fisso in Francia e dei limiti governativi sulla trasmissione degli aumenti dei tassi – un problema particolare in un momento in cui l’economia globale è in difficoltà.

SocGen punta ora a un ROTE del 9-10% nel 2026 e a pagare il 40-50% dell’utile netto dichiarato agli azionisti in dividendi e riacquisti dal 2023 in poi. In precedenza si aspettava che il ROTE raggiungesse circa il 10% nel 2025 e un rapporto di pagamento del 50%.

Veterano della SocGen ed ex capo della sua banca d’investimento, Krupa ha detto che avrebbe snellito le attività della banca ma non ha fornito dettagli.

“Rafforzeremo il gruppo dando forma a un portafoglio aziendale semplificato, intraprendendo al contempo le giuste azioni per accumulare capitale e aumentare la flessibilità, migliorare strutturalmente la nostra leva operativa e mantenere la nostra migliore gestione del rischio”, ha affermato Krupa in una nota.

‘SOTTOTRAVOLGENTE’

Il calo del prezzo delle azioni ha messo SocGen sulla buona strada per il più grande calo di un giorno da marzo.

Exane ha definito gli obiettivi “deludenti”, mentre gli analisti di JP Morgan hanno affermato in una nota che gli obiettivi erano al di sotto del consenso in termini di aspettative sui ricavi, ma che hanno accolto con favore l’attenzione ai costi e un “approccio prudente sui ricavi”.

“Ci vorrà del tempo prima che le azioni scontino il miglioramento dei costi, dato il track record contrastante di SG”, hanno affermato. “Il nuovo CEO dovrà guadagnarsi la buona volontà degli investitori attraverso la consegna.”

SocGen non ha fornito alcun aggiornamento sulla potenziale vendita di asset non-core, dopo che Krupa aveva dichiarato il mese scorso che intendeva gestire una “nave tesa” in termini di portafoglio della banca.

Ha detto che venderà quattro unità africane e ne esaminerà una quinta nel continente. È anche aperta alla vendita della sua unità finanziaria per le attrezzature, hanno detto fonti a Reuters.

SocGen ha affermato che la nuova strategia comporterà svalutazioni per la restante parte delle sue attività africane, mediterranee e d’oltremare, nonché per la divisione Equipment Finance per un totale di circa 340 milioni di euro.

Ha inoltre affermato che ridurrà la propria esposizione alle attività upstream di petrolio e gas dell’80% entro il 2030 rispetto al 2019.

SocGen viene scambiato a circa un terzo del suo valore contabile, quasi alla pari con Deutsche Bank ma la metà del multiplo del suo più grande rivale francese BNP Paribas e dell’italiana UniCredit, tra le preoccupazioni sull’esposizione della società a redditi più volatili derivanti dall’investment banking.

Source: https://buystocks.co.uk/news/socgen-shares-plunge-after-new-strategy-sees-little-growth/