L’autorità britannica garante della concorrenza approva provvisoriamente l’acquisizione di Activision Blizzard da parte di Microsoft
Lunedì l’Autorità per la concorrenza e i mercati (CMA) del Regno Unito ha fornito l’approvazione provvisoria all’acquisizione ristrutturata da parte di Microsoft (NASDAQ: MSFT) dello sviluppatore di giochi Activision Blizzard (NASDAQ: ATVI). L’annuncio è stato ben accolto dal settore delle fusioni e acquisizioni del Regno Unito, a seguito delle precedenti approvazioni da parte di Stati Uniti e UE. L’accordo da 68,7 miliardi di dollari, con l’offerta di Microsoft pari a 95 dollari per azione, ha portato ad un aumento di circa il 2% delle azioni di Activision Blizzard, portandole più vicino all’offerta di acquisizione.
L’approvazione da parte della CMA è subordinata al trasferimento dei diritti di cloud gaming all’editore francese di videogiochi UbiSoft Entertainment. Nel corso dei prossimi 15 anni, Ubisoft deterrà tutti i diritti di gioco sul cloud di Activision Blizzard, impedendo a Microsoft di rilasciare giochi esclusivamente sul suo Xbox Cloud. In particolare, questi diritti includono il marchio Call of Duty, per il quale Ubisoft compenserà Microsoft con un pagamento una tantum basato sull’utilizzo.
Le azioni di Microsoft sono rimaste praticamente invariate dopo l’annuncio. Tuttavia, il colosso della tecnologia ha registrato un aumento delle prestazioni da inizio anno del 33%, superando sia l’aumento del 23% di Activision Blizzard che gli indici più ampi.
L’acquisizione proposta potrebbe aumentare significativamente le prospettive di crescita di Microsoft. Le previsioni di vendita indicano un aumento del 10% nell’anno fiscale 2024 a 233,80 miliardi di dollari per Microsoft, mentre le vendite di Activision Blizzard dovrebbero aumentare del 13% quest’anno a 9,66 miliardi di dollari. Ciò potrebbe potenzialmente aggiungere quasi 10 miliardi di dollari di entrate a Microsoft, segnando un aumento della crescita del 70% negli ultimi cinque anni da un fatturato di 143,01 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2020.
Questo tasso di crescita supererebbe la crescita delle vendite del 47% di Apple (NASDAQ: AAPL) nello stesso periodo. Apple detiene attualmente la maggiore capitalizzazione di mercato sulle borse statunitensi, appena davanti a Microsoft. Nel frattempo, Activision Blizzard ha registrato un aumento delle vendite del 49% dal 2019, superando il tasso di espansione del fatturato di Apple, suggerendo un potenziale significativo di crescita composta per Microsoft.
In termini di utili, si prevede che i profitti di Microsoft aumenteranno dell’11% nell’anno fiscale 24 e di un altro 14% nell’anno fiscale 25, raggiungendo i 12,42 dollari per azione. Le azioni di Microsoft vengono scambiate a 29,3 volte gli utili futuri, al di sopra dei 20,2 volte dell’S&P 500, ma per lo più alla pari con la media del settore del software per computer. Si prevede che gli utili annuali di Activision Blizzard aumenteranno del 23% quest’anno e di un altro 4% nell’anno fiscale 24 a 4,37 dollari per azione. Le azioni dello sviluppatore del gioco vengono scambiate a un multiplo degli utili futuri di 21,9X, più vicino al benchmark del settore.
Il potenziale accordo tra Microsoft e Activision Blizzard sembra promettente per entrambe le parti. Si prevede che i benefici a lungo termine favoriranno Microsoft, mentre Activision Blizzard si avvicina al prezzo di acquisizione.