La revisione strategica in corso di ECN Capital pesa sulle azioni

ECN Capital (CA:ECN, US:ECNCF) ha riportato i risultati del primo trimestre del 2023 il 15 maggio. Sfortunatamente, non sono stati molto buoni.

Il fornitore di mutui per la casa fabbricati su larga scala, nonché prestiti per veicoli da diporto (RV) e barche, ha registrato un reddito netto rettificato di $ 1,4 milioni, o 1 centesimo per azione, in calo del 59% da $ 3,4 milioni, o 1 centesimo per azione all’anno prima. Fornisce portafogli creditizi a 90 istituzioni finanziarie statunitensi e inoltre origina, gestisce e fornisce consulenza su attività di credito di prim’ordine.

L’attività della società di finanziamento canadese sta rallentando. Nel primo trimestre, ha originato prestiti per 465,1 milioni di dollari, in calo dell’8,2% rispetto ai 506,8 milioni di dollari del quarto trimestre del 2022. Tuttavia, sono aumentati del 16,9% rispetto ai 398,0 milioni di dollari dell’anno precedente.

I risultati dell’indagine sui produttori del marzo 2023 della RV Industry Association hanno stabilito che le spedizioni totali di camper hanno chiuso il mese con 31.869 unità, con un calo del 50,8% rispetto alle 64.778 unità spedite a marzo 2022. Per i primi tre mesi dell’anno, le spedizioni di camper sono state in calo del 54,3% a 78.600 unità.

Su base non IFRS, ECN ha perso $ 20,9 milioni nel primo trimestre del 2023, il 164,6% in più rispetto al quarto trimestre e sei volte superiore a un profitto di $ 4,3 milioni un anno fa.

“La revisione delle alternative strategiche precedentemente annunciata e approvata dal Consiglio è in corso e progettata per massimizzare la crescita e il valore a lungo termine per gli azionisti”, ha affermato Steven Hudson, CEO di ECN. “Prevediamo di raggiungere una conclusione e di annunciare i risultati entro agosto, quando pubblicheremo i risultati del secondo trimestre”.

Gli analisti reagiscono

Tra il deterioramento della sua attività a causa di tassi di interesse più elevati e l’incertezza della sua revisione strategica, diversi analisti hanno declassato o abbassato il rating sul titolo ECN.

L’analista di Raymond James, Stephen Boland, ha declassato l’ECN a “performance di mercato” da “outperform” (l’equivalente di “acquista” a “mantieni”), riducendo il suo prezzo target a 12 mesi del 25% a 3,00 CAD. Mercoledì le azioni negoziate a Toronto hanno chiuso a CAD 2,89.

La stima di Boland per il trimestre era di 3 centesimi per azione, 2 centesimi in più rispetto al risultato effettivo.

“Sebbene gli ultimi trimestri siano stati più impegnativi, riflettendo condizioni del settore più difficili, la revisione strategica rimane il tema generale in gioco. Detto questo, il recente rallentamento della crescita è stato significativo”, ha riferito The Globe and Mail sui commenti di Boland sul declassamento.

“Anche se la revisione strategica potrebbe comportare un rialzo rispetto ai livelli attuali, prevediamo che il titolo subirà un impatto negativo se non si dovesse trovare una soluzione. Inoltre, prevediamo che il management potrebbe ridurre l’orientamento nel prossimo futuro, il che potrebbe esercitare ulteriore pressione sul titolo. Per questi motivi, stiamo declassando ECN”.

Insieme a Boland, l’analista di Cormark Securities Jeff Fenwick ha abbassato il suo prezzo obiettivo sulla notizia a CAD 2,75 da CAD 3,25. Fenwick ha un rating di “performance di mercato” sulle azioni ECN.

Secondo Boland, un elemento positivo nel primo trimestre è venuto dalla sua unità Triad Financial Services, che origina prestiti per abitazioni prefabbricate (MH) attraverso una rete di rivenditori e produttori.

Triad sta vendendo $ 110 milioni in prestiti MH a investitori istituzionali nel secondo trimestre del 2023. Venderà altri $ 190 milioni nei mesi successivi fino a quando non avrà venduto $ 300 milioni.

Scaricare questi prestiti principalmente a tasso variabile a investitori istituzionali riduce i suoi costi di finanziamento e offre a Triad una maggiore capacità di raccolta.

Acquisto di fondi

Nel frattempo, i dati compilati da Fintel mostrano che un certo numero di gestori di fondi ha acquistato azioni ECN nelle ultime settimane.

In particolare, i decisori del fondo comune Vanguard Total International Stock Index Fund (USA: VGTSX) hanno acquistato 2,71 milioni di azioni a un prezzo medio stimato di $ 2,61.

I gestori di portafoglio di Private Capital Management, LLC hanno acquisito 15,78 milioni di azioni a un prezzo medio di $ 3,22, secondo i dati. Ciò ha spinto ECN nella riga superiore della heatmap delle partecipazioni, con un’allocazione di portafoglio del 3,81%.

In attesa di agosto

ECN Capital è diventata indipendente quando è stata scorporata da Element Fleet Management (CA: EFN, USA: ELEEF) nel 2016. Il CEO di ECN Hudson ha fondato Element nel 2011. Element rimane il più grande gestore di flotte automobilistiche al mondo, secondo Finpedia.

Nel 2021, ECN ha venduto la sua attività Service Finance, che forniva prestiti per il miglioramento della casa, a Truist Financial (USA: TFC) per 2 miliardi di dollari, quasi sette volte quello che aveva pagato per la società solo quattro anni prima. Inoltre, gli azionisti di Element hanno ricevuto un dividendo speciale di $ 7,50 per azione dalla vendita.

ECN ha lanciato la sua revisione strategica all’inizio di marzo dopo aver ricevuto manifestazioni di interesse in una o più delle sue attività. Fino a quando ECN non riporterà i risultati della revisione strategica e i risultati del secondo trimestre del 2023 ad agosto, gli investitori possono aspettarsi che le sue azioni rimangano sotto pressione e relativamente volatili.

Source: https://buystocks.co.uk/news/ecn-capitals-ongoing-strategic-review-weighs-on-stock/