I mercati cinesi mostrano che cresce la pressione affinché Pechino faccia di più

Martedì le azioni sono scese per il terzo giorno, attenuando il rimbalzo della scorsa settimana, guidato dall’ottimismo su un pacchetto di salvataggio del mercato. Il rendimento obbligazionario di riferimento a 10 anni è sceso al livello più basso in più di due decenni, poiché i trader scommettono che la Banca popolare cinese impiegherà maggiori stimoli monetari per rilanciare la crescita.

L’oscurità sulla seconda economia più grande del mondo si è approfondita questa settimana poiché la liquidazione del China Evergrande Group, gravato dai debiti – un tempo il più grande sviluppatore della nazione – ha intensificato le preoccupazioni per il settore immobiliare in difficoltà. Gli investitori vedono pochi motivi per essere ottimisti poiché gli utili delle principali aziende sono deludenti, mentre i rischi geopolitici riaffiorano prima delle elezioni presidenziali americane di fine anno.

“Questo modello di nuovi minimi nei rendimenti obbligazionari e la ripresa dei cali delle azioni ci evidenzia che il mercato è preoccupato che gli stimoli non siano sufficienti per affrontare l’attuale contesto deflazionistico”, hanno scritto in una nota gli strateghi di Morgan Stanley, tra cui Jonathan Garner e Laura Wang. “I nostri economisti continuano a sostenere che è necessario un importante pacchetto fiscale rivolto ai consumatori”.

Martedì l’indice Hang Seng China Enterprises, un indicatore delle azioni cinesi quotate a Hong Kong, è scivolato del 2,5% risultando il peggiore in Asia. BYD Co. è stata uno dei maggiori ostacoli all’indicatore dopo che i profitti del gigante dei veicoli elettrici hanno mancato le stime. L’indice CSI 300 ha chiuso in ribasso dell’1,8% anche se gli investitori esteri hanno acquistato circa 1,7 miliardi di yuan (243 milioni di dollari) di azioni della Cina continentale su base netta.

Il rendimento obbligazionario decennale di riferimento della Cina è sceso al 2,46%, il livello più basso dal 2002, poiché la domanda di beni rifugio è aumentata in un contesto di aspettative secondo cui l’economia rimarrà sotto pressione a causa della debolezza dei consumi e della flessione del settore immobiliare.

Il nuovo calo delle azioni mostra che gli investitori sono più propensi a vendere per ottenere eventuali guadagni, a meno che Pechino non intraprenda passi più coraggiosi. Sebbene gli investitori abbiano inizialmente accolto favorevolmente il rapporto della scorsa settimana sul pacchetto di salvataggio del mercato azionario e la decisione della PBOC di tagliare il coefficiente di riserva obbligatoria, il rimbalzo si è rivelato di breve durata.

Un indicatore di Bloomberg Intelligence sugli sviluppatori cinesi è crollato di oltre il 4% martedì ed è già sceso di quasi il 16% finora nel 2024. La sentenza di lunedì sul China Evergrande Group da parte del giudice di Hong Kong Linda Chan è l’ultima svolta in una saga che ha visto l’azienda accumulare più di 300 miliardi di dollari di passività durante il boom immobiliare alimentato dal debito in Cina, prima di trasformarsi nel manifesto di un crollo del mercato che mostra pochi segni di fine.

“La nostra opinione è che la fiducia degli investitori non potrà ritornare finché il settore immobiliare non sarà finalmente aggiustato. Il flusso di notizie in corso conferma che la crisi immobiliare è ancora calda e non facile da risolvere”, ha affermato Kieran Calder, responsabile della ricerca azionaria per l’Asia presso Union Bancaire Privee. “Le valutazioni sono chiaramente basse, ma per buone ragioni, tra cui i danni autoinflitti ai settori tecnologico e immobiliare”.

Pechino deve affrontare un compito arduo nel richiamare gli investitori dopo una disfatta che ha spazzato via più di 6mila miliardi di dollari dal valore di mercato delle azioni cinesi e di Hong Kong dal picco raggiunto nel 2021. La crisi sta rafforzando un cambiamento strutturale che sta vedendo tutti coloro che provengono dal denaro attivo. I gestori dei fondi passivi voltano le spalle al secondo mercato azionario più grande del mondo.

Per saperne di più: Ecco cosa sta facendo la Cina per rilanciare l’economia e salvare i mercati

Il sentimento nei confronti del commercio di azioni cinesi a Hong Kong ha subito un ulteriore colpo martedì quando la città ha annunciato i dettagli su una legge sulla sicurezza nazionale pianificata – una mossa che avrà implicazioni di ampia portata per lo status di Hong Kong come centro finanziario internazionale.

Gli economisti prevedono che i dati pubblicati mercoledì mostreranno che il settore manifatturiero cinese è rimasto in contrazione per il quarto mese di gennaio.

I recenti impegni della Cina “potrebbero aver fornito un certo sollievo alle azioni cinesi, ma è necessario fare di più per un rialzo strutturale”, ha affermato Daniel Tan, gestore di fondi presso Grasshopper Asset Management a Singapore. “Potrebbe essere troppo presto per definire il fondo per le azioni cinesi o per presumere che i fondi globali stiano aumentando ampiamente la loro allocazione”.

Source: https://buystocks.co.uk/news/china-markets-show-pressure-is-growing-for-beijing-to-do-more/