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Cosa significa l’acquisto di Elon Musk per le azioni di Twitter?

Dan Ashmore, CFA

  • Twitter è rimasto notevolmente indietro rispetto al mercato azionario da quando è stato quotato in borsa nel 2013
  • Non bisogna sottovalutare il potere dell'abilità di marketing di Elon Musk
  • Musk rende le azioni Twitter un buon acquisto?

Per quanto mi riguarda, il fatto che stiamo vivendo in una simulazione è stato confermato ieri quando Elon Musk ha acquisito una partecipazione del 9,2% in Twitter Inc diventando il più grande azionista singolo.

Ora le azioni di Twitter sono aumentate del 27%, con il più alto rialzo giornaliero da quando sono state IPO nel 2013. Ovviamente, avremmo dovuto capirlo in tempo:

https://twitter.com/elonmusk/status/1507259709224632344?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1507259709224632344%7Ctwgr%5E%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fnews. 2Farticles%2F2022-04-04%2Fmusk-takes-9-2-stake-in-twitter-after-questioning platform

Musk ha twittato (come ha l'abitudine di fare) il sondaggio di cui sopra dal suo account la scorsa settimana, avvertendo che "le conseguenze di questo sondaggio saranno importanti. Si prega di votare con attenzione”. Non stava bluffando.

Quasi 2,1 milioni di persone hanno votato al sondaggio (poco meno dei 2,2 milioni che hanno votato alle elezioni generali del mio paese). Vedendo che il 70% ha voltato "No", ha scritto un assegno da 2,89 miliardi di dollari e ha acquistato il 9,2% dell'azienda (già questa mossa ha probabilmente aumentato la sua ricchezza di 1 miliardo di dollari, non male per una giornata di lavoro).

Re dei Troll

In retrospettiva, gli indizi c'erano. Musk ha twittato la scorsa settimana che “dato che Twitter funge de facto da piazza pubblica, il mancato rispetto dei principi della libertà di parola mina fondamentalmente la democrazia. Cosa dovrebbe essere fatto?"

Come se non bastasse, ha letteralmente detto che stava pensando di avviare una propria società di social media. E comunque non avevamo ancora previsto la sua mossa.

Ma uando, in seguito all'acquisto, si è detto che la quota del miliardario era semplicemente "passiva", non ho potuto non sorridere. Musk è un investitore passivo come Will Smith è un partecipante passivo agli Oscar.

Quando Twitter ha buttato Donald Trump fuori dalla piattaforma nel gennaio 2021, Musk ha ovviamente dato la sua opinione:

Ora ditemi, credevate davvero che questo signore sarebbe stato solo un azionista passivo? Musk non è in grado di fare nulla di passivo, e questo è ciò che lo rende una delle menti più interessanti, brillanti e controverse del mondo di oggi. Basta dare una rapida occhiata ad alcuni elementi del suo CV:

  • Creato PayPal
  • Ha fatto sì che una criptovaluta, che era iniziata per scherzo, raggiungesse una capitalizzazione di mercato di 89 miliardi di dollari
  • Multa di 40 milioni di dollari dopo aver affermato che avrebbe reso Tesla privata a 420$ per azione

E come dimenticare la volta in cui ha risposto ad un tweet ribassista di Tesla con una semplice emoji di melanzana (che la maggior parte del pubblico ha interpretato come qualcosa di "diverso" da una melanzana…).

Ma cosa significa tutto questo per il prezzo delle azioni di Twitter in futuro?

Sottoperformance

Twitter ha sottoperformato significativamente negli ultimi anni. Ho tracciato il prezzo delle azioni di Twitter da quando è diventato pubblico alla fine del 2013 rispetto all'S&P 500 di seguito per dimostrarlo. Avviso spoiler: se avete investito in Twitter, non è un bel grafico.

Dati tramite Yahoo Finance

I continui problemi dell'azienda nell'affrontare account falsi e offensivi – gli sforzi per combattere questo tre anni fa hanno portato alla perdita di 1 milione di utenti e al 20% di sconto sul prezzo delle azioni – oltre a domande sul percorso verso la monetizzazione e un rallentamento nella crescita degli utenti (soprattutto negli Stati Uniti) sono stati alcuni dei maggiori fattori trainanti della performance al ribasso.

Personalmente, sono innamorato dell'app Twitter: come giornalista ne ho bisogno per fare il mio lavoro. Adoro avere il controllo su ciò che vedo (anche se possono esserci degli svantaggi nel cadere in camere d'eco poco focalizzate, è vero) e le diverse liste che posso usare per separare i miei interessi. È essenziale come fonte di notizie e può essere una risorsa educativa vitale se utilizzata correttamente. Dopo la mia app di fantacalcio (quest'anno sto spingendo per la top 100k!), è l'app più utilizzata sul mio telefono.

Detto questo, tuttavia, sono stato a lungo preoccupato per il suo futuro a lungo termine e non avrei mai pensato per un secondo di aggiungere il suo titolo al mio portafoglio.

Rinascita

Ma ora le cose sono diverse. Il mercato sembra aver accettato Twitter come aggregatore di notizie; l'esempio multipiattaforma di Meta non è più visto come un rivale o un obiettivo.

Twitter Blue ha uno sviluppo estremamente rialzista: un servizio in abbonamento che è ancora in versione beta ed è live solo in alcuni paesi, ma che alla fine traccia una tabella di marcia verso una monetizzazione significativa. Un flusso di entrate aggiuntivo (e costante) oltre la base pubblicitaria era atteso da tempo ed è ciò che Twitter Blue può offrire. Le funzionalità offerte includono una finestra temporale per annullare i tweet prima che vengano pubblicati, un'esperienza di lettura più pulita, opzioni di personalizzazione delle app e verifica NFT, tra le altre. E a 3,50$ al mese, è certamente un prezzo basso ma che può senza dubbio essere aumentato in futuro.

Quindi le cose sembravano più rosee anche prima dell'acquisto di Musk e del conseguente rialzo del 27%. L'eccentrico CEO di Tesla può essere ridicolizzato ma sa come fornire valore agli azionisti, questa è una cosa per cui non lo si può criticare. Inoltre, i due pollici di Musk sono stati la fonte di alcune delle pubblicità di maggior valore in America negli ultimi anni, poiché il suo account Twitter avrà trascorso a malapena un giorno lontano dalle prime pagine.

Musk ha generato 10 milioni di dollari vendendo 20.000 lanciafiamme tramite la sua Boring Company, nonostante gli avvertimenti del Ministero dell'Interno e dei politici statunitensi

L'impatto sul marketing che l'acquisto di Musk avrà, al di là del fatto che ora è nel consiglio di amministrazione, vale da solo milioni e milioni in pubblicità. Musk si preoccupa chiaramente di Twitter e, sia che si tratti di un progetto temporaneo o che si senta davvero obbligato ad aiutare la razza umana ripulendo questa piattaforma di comunicazione e affrontando tutti i problemi relativi alla libertà di parola, tendo a pensare che questo sarà uno sviluppo positivo nel complesso per i mercati.

Finanza

Dopo l'impennata dell'acquisto di Musk, Twitter viene scambiato a 51,35$, con una capitalizzazione di mercato di 32,6 miliardi. Con le stime di guadagno degli analisti per il 2022 a 0,82$ EPS, ne deriva un elevato rapporto P/E forward di 62,6, in contrasto con un P/E finale di 21,9.

Il suo rapporto valore/ricavi si attesta a 6,25, che è più o meno in linea con il punto in cui è stato scambiato storicamente. Ma come discusso in precedenza, le sue prospettive sembrano molto più rosee ora, anche prima di quest'ultima notizia. Quindi, per quanto io abbia deriso un tale rapporto EV/ricavi fino ad ora, 6,25 al momento sembra giusto.

Quindi, Musk lo rende un buon acquisto?

La notizia di Musk è una buona notizia per il titolo. Non sono d'accordo con la retorica secondo cui è un pazzo sfrenato – certo, gli piace giocare con Dogecoin e meme e a volte può essere petulante – ma questo è un individuo spaventosamente intelligente e di successo che sa come generare rendimenti per gli azionisti, e non dovrebbe essere tutto ciò che conta, come potenziale investitore?

Per me, Musk è unico nel suo genere e penso che le sue buffonate a volte mettano in ombra le cose straordinarie che sta cercando di fare per l'umanità. Dirige una compagnia spaziale con l'obiettivo di portare le persone su Marte – per quello che crede sia il bene della nostra specie – e gestisce anche un'azienda di auto elettriche di successo sbalorditivo in un momento in cui stiamo tutti distruggendo questo bellissimo pianeta ad un ritmo terrificante. Ma tutto ciò che interessa alla gente è il modo in cui twitta irresponsabilmente sulle criptovalute o il modo in cui cerca l'attenzione. Entrambi possono essere veri, ma chi se ne frega?

Che lo si odi o lo si ami, il mondo sarebbe un posto più noioso senza Elon

Quindi, per quel che riguarda Twitter, ottenere il supporto del re di Tesla e SpaceX può essere solo una buona cosa. È un titolo che ha ristagnato per anni prima di svegliarsi nell'era moderna con le sue recenti iniziative, e ora ha guadagnato un miliardario che sembra essere il suo più grande fan.

Detto questo, tuttavia, mi fermerò poco prima di dichiararlo in Compra. Per me è ancora in Pausa, ma sono molto più ottimista su dove andrà. Quindi no, secondo me non è ancora il momento di acquistare le mie prime azioni Twitter, ma terrò d'occhio gli sviluppi.

Ad ogni modo, sarà divertente.

E che ne dici di quel pulsante di modifica, eh Elon?