Boeing fatica a guidare l’unità di difesa in un altro anno di perdite per miliardi di dollari
Il business della difesa di Boeing si sta rivelando più difficile da risanare di quanto inizialmente previsto dai dirigenti, con errori dei fornitori e alti costi di produzione che contribuiscono a 1,7 miliardi di dollari di perdite quest’anno su programmi come il prossimo Air Force One e la capsula Starliner della NASA.
Nonostante abbia assorbito perdite per 4,4 miliardi di dollari nel 2022 – che secondo i dirigenti avrebbero ridotto il rischio di futuri superamenti dei costi – l’unità ha visto pochi miglioramenti quest’anno.
Escludendo lo scorso anno, le perdite sui programmi di difesa di Boeing nel 2023 superano quelle di tutti gli anni dal 2014, secondo un’analisi Reuters dei documenti normativi di Boeing. Boeing è unica tra i suoi concorrenti appaltatori della difesa, poiché aziende come Lockheed Martin, General Dynamics e RTX stanno registrando ricavi più elevati a causa della domanda derivante dalla guerra in Ucraina.
A differenza di queste società, tuttavia, Boeing è vincolata da una manciata di contratti che costringono il produttore di aerei a subire una perdita quando lo sviluppo tecnologico supera il budget.
Le perdite dell’unità di difesa quest’anno includono 933 milioni di dollari di oneri nel terzo trimestre, comprendenti principalmente una perdita di 482 milioni di dollari per la costruzione di due aerei Air Force One e un addebito di 315 milioni di dollari su un programma satellitare non identificato che non aveva precedentemente perso denaro.
I dirigenti di Boeing hanno affermato che stanno mettendo in atto nuova formazione e distribuendo risorse ai fornitori per garantire che l’unità passi da margini negativi a margini elevati a una cifra entro il 2025-2026, quando si prevede che i suoi programmi più problematici avranno superato i test di volo e su basi più stabili. .
“Stiamo promuovendo la produzione snella, il rigore nella gestione dei programmi e la produttività dei costi in modo coerente in tutta la divisione”, ha affermato il direttore finanziario Brian West durante una conferenza sugli utili di mercoledì. Boeing ha rifiutato di commentare oltre i commenti dei dirigenti sulla chiamata.
Byron Callan, analista della difesa di Capital Alpha Partners, ha affermato che la tempistica 2025-2026 di Boeing per raggiungere margini positivi è fattibile, ma si è chiesto perché l’azienda abbia impiegato anni per istituire programmi per migliorare l’esecuzione.
“Qualcuno ha davvero lasciato cadere la palla su tutto questo”, ha detto.
Le azioni Boeing hanno perso il 6% quest’anno, rispetto al guadagno del 9% del mercato generale S&P 500.
CONTRATTI A PREZZO FISSO
Gli analisti dicono anche che c’è poco che Boeing possa fare per compensare l’onere finanziario della sua lunga lista di contratti di sviluppo a prezzo fisso con clienti come il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti e la NASA, che costringono il produttore di aerei a pagare tutti i costi al di sopra di una soglia concordata.
Questi accordi, che rappresentano il 15% delle entrate del programma di difesa di Boeing, sono stati raggiunti prima che il business degli aerei commerciali di Boeing fosse decimato dalla crisi MAX e prima che la pandemia e l’elevata inflazione causassero un aumento dei costi di materiali e manodopera. Altri grattacapi includono un recente problema di produzione in cui un fornitore ha rivestito in modo improprio i serbatoi di carburante KC-46.
Le perdite suggeriscono che Boeing non ha una vera comprensione dei costi poiché ogni nuova tariffa “è una revisione al rialzo delle aspettative sui costi, rispetto a solo tre mesi prima”, ha affermato Seth Seifman di JP Morgan, in una nota di mercoledì agli investitori. “Anche dopo aver escluso le spese, il BDS (Boeing Defense Space and Security) non ha ancora generato un profitto reale”.
Boeing è stata irremovibile nel non stipulare nuovi contratti a prezzo fisso per la fase di sviluppo delle armi perché l’imprevedibilità associata alla progettazione e al test di un nuovo prodotto spesso comporta costi imprevisti.
Tuttavia, gli attuali sforzi di sviluppo a prezzo fisso della società, che includono la cisterna di rifornimento KC-46 dell’aeronautica americana e il jet da addestramento T-7, i nuovi aerei Air Force One, il drone cisterna MQ-25 della Marina e lo Starliner della NASA, hanno continuato a crescere. superare il budget quest’anno.
L’ultimo costo per l’Air Force One ha portato le perdite totali a 2,4 miliardi di dollari su un contratto da 3,9 miliardi di dollari per lo sviluppo di due aerei. L’attuale programma del programma prevede la consegna del primo aereo entro settembre 2027.
West ha inoltre notato perdite aggiuntive per 136 milioni di dollari subite durante il trimestre, tra cui un addebito di 71 milioni di dollari per il programma MQ-25.
Anche se il KC-46 sembra stabilizzarsi e il T-7 alla fine trarrà profitto, “non c’è molto che si possa fare” per programmi costosi e a basso volume come l’Air Force One o l’MQ-25, ha affermato Richard Aboulafia di AeroDynamic Advisory.
Una scommessa migliore, e un segmento della difesa di Boeing sta perseguendo in modo aggressivo, è siglare contratti futuri per aerei da combattimento di prossima generazione e droni all’avanguardia.
“È un ambiente ricco di obiettivi”, ha detto Aboulafia.