La fusione mobile di Vodafone e Hutchison nel Regno Unito deve ancora affrontare una dura prova
Ci sono voluti mesi di tortuose trattative per Vodafone (NASDAQ: VOD) e CK Hutchison per concordare un accordo per creare il più grande operatore di telefonia mobile della Gran Bretagna, ma dal punto di vista normativo il duro lavoro è solo all’inizio.
Il legame da 19 miliardi di dollari sarà esaminato dall’autorità britannica per la concorrenza e i mercati, l’autorità di regolamentazione antitrust che ha fatto notizia a livello mondiale ad aprile quando ha bloccato l’acquisizione da 69 miliardi di dollari da parte di Microsoft (NASDAQ: MSFT) del produttore di “Call of Duty” Activision Blizzard (NASDAQ : ATVI).
Il tanto atteso accordo mobile riduce il numero di reti da quattro a tre, sfidando un principio a lungo sostenuto dalle autorità di regolamentazione secondo cui quattro aiutano a mantenere bassi i prezzi nei principali mercati.
Hutchison ha tentato di acquistare la rete O2 di Telefonica (NYSE: TEF) sette anni fa, ma l’accordo – già contrastato dall’autorità di regolamentazione delle telecomunicazioni britannica Ofcom – è stato bloccato dalla Commissione europea perché avrebbe danneggiato la concorrenza. La disputa legale su quella decisione continua.
È probabile che qualsiasi sentenza del Regno Unito richieda ben più di un anno.
L’analista Paolo Pescatore di PP Foresight ha affermato che il legame sarà una vendita difficile dato che sia Vodafone che Three UK di Hutchison hanno sovraperformato il mercato nell’ultimo anno o giù di lì.
“Entrambe le parti devono dimostrare che questo è veramente nell’interesse di UK plc, dell’economia e dei consumatori affinché abbia la possibilità di superare il limite”, ha affermato.
“Pertanto, devi consentire una sorta di consolidamento.”
Il governo ha dichiarato ad aprile di voler creare un quadro favorevole agli investimenti per fornire il 5G autonomo. Non esisteva un “numero magico” di operatori di telefonia mobile, ha affermato, anche se ha aggiunto che tutte le decisioni sul consolidamento erano per la CMA.
Questi commenti sono arrivati poco dopo un incontro tra i massimi dirigenti di Hutchison e funzionari governativi, hanno riferito fonti a Reuters.
PIU’ AMENABILE
James Gray, amministratore delegato di Graystone Strategy, ha affermato che il panorama delle telecomunicazioni è cambiato negli ultimi anni e che probabilmente renderebbe la CMA più disponibile.
“Il desiderio del governo di rendere il Regno Unito una potenza del 5G richiede molti investimenti”, ha affermato.
La CMA, tuttavia, ha dimostrato di non aver paura di affermare la propria indipendenza con Microsoft-Activision, mentre l’Europa ha approvato tale accordo e il suo capo Sarah Cardell ha affermato a febbraio che i rischi derivanti da accordi anticoncorrenziali non dovrebbero essere sottovalutati.
Le società dovranno inoltre ottenere l’approvazione ai sensi di un National Security and Investment Act, che conferisce al governo britannico il potere di intervenire in accordi che potrebbero rappresentare un rischio.
Uno dei più grandi sindacati britannici, Unite, ha già avvertito che un’azienda così vicina alla Cina non dovrebbe avere un ruolo di primo piano nelle infrastrutture delle telecomunicazioni.
Il boss di Three UK, Robert Finnegan, ha affermato di non aver riscontrato alcun problema perché già rispettava le norme di sicurezza. “Questo sta passando dal 100% di proprietà al 49%”, ha detto.
Anche la tempistica dell’accordo potrebbe causare complicazioni, poiché milioni di clienti britannici su tutte e quattro le reti digeriscono aumenti a due cifre delle bollette in un ambiente inflazionistico.
Ma la concorrenza in Gran Bretagna è stata rafforzata dall’operatore di rete virtuale mobile (MVNO) e dal mercato all’ingrosso, che consente a operatori come Tesco (OTC: TSCDY) Mobile e Sky di sfruttare le reti esistenti, ha affermato Gray.
Un banchiere d’affari con sede a Londra, che ha rifiutato di rivelare il suo nome, ha affermato di aver messo al 50% la possibilità che l’accordo riceva il via libera dalle autorità di regolamentazione.
Un importante investitore nel settore delle telecomunicazioni ha affermato che l’accordo potrebbe essere approvato, ma solo con forti rimedi, e ciò potrebbe rischiare di minare la sua logica.
Hanno detto che un probabile rimedio potrebbe essere simile a quello che è successo in una fusione da quattro a tre in Germania nel 2014, quando Telefonica ha dovuto vendere fino al 30% della capacità dei gruppi uniti, consentendo a tre nuovi MVNO di entrare nel mercato .
Source: https://buystocks.co.uk/news/vodafone-and-hutchisons-uk-mobile-merger-faces-tough-test-yet/
